三柏碩：國內休閑運動和健身器材行業中具有自主設計和創新能力的細分龍頭企業

中經聯播訊 隨著全民健身運動的普及、健康中國政策的推廣以及后疫情時代家用健身器材需求的增加，我國休閑運動和健身器材行業利潤總額仍處于擴張區間。三柏碩的主要產品因此具有良好的增長前景和廣闊的市場空間。 

9月30日，三柏碩(001300.SZ)發布首次公開發行股票發行公告，發行人和保薦機構(主承銷商)中信建投證券股份有限公司(“中信建投證券”、“保薦機構(主承銷商)”)根據初步詢價情況，綜合考慮發行人基本面、所處行業、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素，協商確定本次發行價格為11.17元/股。 

招股說明書顯示，報告期內三柏碩營收和業績穩步成長，2019-2021年營收分別為57,379.89 萬元、95,130.68 萬元、120,691.24萬元；扣非歸母凈利潤分別為7,676.53 萬元、12,596.18 萬元、12,850.65萬元。另外，經營性現金流連續三年為正，合計凈流入3.5億元，業務“造血”能力良好。 

聚焦核心領域不斷豐富品種 運動健身器材占比不斷提升

三柏碩(001300.SZ)主要從事休閑運動產品設計、生產和銷售，目前，公司已掌握蹦床、跑步機等主要產品設計、生產全流程的關鍵技術，能夠為客戶提供各類休閑健身運動解決方案，并利用市場經驗、先發優勢及豐富的客戶資源取得較高的市場占有率。經過十幾年的發展和積累，公司的生產規模等在同行業中居于領先地位，并建立起了覆蓋部分國際知名運動品牌的市場布局，在下游客戶中積累了良好的口碑，擁有了一批穩定、優質的合作伙伴。

近年來，由于中國運動健身器材市場需求大以及配套產業成熟，具有成本優勢、生產能力優勢、質量優勢和供應鏈優勢，中國逐步成為全球最大的運動健身器材生產基地，目前國內運動健身器材主要出口向美國、歐洲等國家和地區。相比東南亞等其他承接制造業轉移的發展中國家地區相比，中國的研發投入規模更大、擁有的專利和技術更全面、供應鏈成熟度和完整度更高，同時中國運動健身市場需求和政策支持力度更大，其他發展中國家地區與中國在諸多方面尚有一定差距。

三柏碩在鞏固核心產品蹦床領域的市場份額后還不斷開發出各類型運動健身器材產品，如健身器材，有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步機、橢圓機、健身車、綜合訓練機和杠鈴架等，不斷維護并進一步提升公司在運動產品設計、生產和銷售的領導地位。此外，美國子公司思凱沃克在公司業務體系中的定位為跟蹤海外市場需求變化的海外研發平臺以及推廣自有品牌和實施全球化戰略的平臺，公司憑借思凱沃克的良好口碑不斷開拓國際市場份額。

報告期內，三柏碩運動健身器材的收入占比分別為20.23%、21.90%和24.33%。產銷率分別為98.31%、95.53%和98.56%，均處于較高水平。

自有品牌競爭力顯著增強 研發創新優勢明顯

近年來，三柏碩不斷加大研發投入，持續加強技術成果轉化和知識產權保護，保持相對技術優勢以及市場競爭力。招股說明書顯示，三柏碩在設計與制造工藝實現方面形成了強大的研發能力，產品與工藝獲得了158 項專利授權，為公司技術研發提供了有力的支持。

自主品牌建設方面，三柏碩擁有SKYWALKER、瑜陽（TECHPLUS）等具有一定國際、國內知名度的自有品牌。其中2020年收購了下游核心客戶、北美洲知名休閑運動器材品牌SKYWALKER，進一步擴大自有品牌范疇以及公司經營規模，同時也有助于公司發揮協同效應，提升公司持續盈利的能力。資料顯示，SKYWALKER始終專注于蹦床等休閑運動器材的研發、銷售業務，擁有豐富的產品系列、過硬的產品質量、良好的口碑和忠實用戶群。2020年SKYWALKER占全球蹦床市場銷售額的比例為12.15%，位居全球第一。與此同時，憑借對SKYWALKER的收購行動，三柏碩成功進入亞馬遜、沃爾瑪等大型零售企業的供應鏈，銷售范圍覆蓋多個國家和地區，形成了良好的競爭格局。

值得注意的是，伴隨《國務院辦公廳關于促進全民健身和體育消費推動體育產業高質量發展的意見》的出臺，體育消費賽道勢必提質擴容。三柏碩本次IPO募投項目投資凈額6.11億元投向蹦床生產線自動化升級建設項、休閑運動及康養器材生產基地項目、營銷網絡及品牌推廣建設項目、研發中心項目后，有望進一步擴大市場份額，強化公司經營能力，充分享受國家體育產業政策紅利的釋放，創造一個又一個非凡佳績。